搜索结果: 16-30 共查到“知识库 商业经济学原理”相关记录68条 . 查询时间(3.69 秒)
股价波动会影响企业的融资效率吗──来自创业板经验证据
创业板上市公司 股价波动 融资效率 融资约束
2019/1/2
以创业板上市公司为样本，探讨股价波动对企业融资效率的影响。研究发现：股票价格与企业融资效率正相关，股票价格的上涨会带动融资效率提升；融资约束与企业融资效率负相关，融资约束的降低会提升融资效率；股价上涨主要通过增加股权融资的方式放松融资约束，进而提高融资效率，但融资约束的过度放松反而会导致融资效率的降低；企业产权性质不同，股票价格与企业融资效率的关系也不尽相同。非国有企业的实证检验与总样本情况一致，...
在传统KMV模型基础上引入资产价格跳跃因子，基于Merton期权定价模型构建了LJD-KMV模型，选取2012 ~ 2016年产能过剩行业的58家上市发债主体为研究对象，利用极大似然法估计跳跃风险，并计算出违约距离（DD）计量信用风险。研究发现，包含资产价格跳跃的LJD-KMV模型适用于我国的信用风险计量研究。进一步研究发现，产能过剩行业中，煤炭、钢铁行业上市公司股价跳跃风险较大，西南、东北、华东...
国有企业产权改革的理论问题研究
产权多元化 国有企业 委托代理理论 混合所有制经济
2018/12/28
党的十九大报告明确提出要深化国有企业改革，这项工作将会是新时期我国经济工作的重点内容。通过回顾国有企业改革的历程及成效，总结近年来学术界关于国有企业改革的几种争论性观点，借鉴委托代理理论和马克思的资本集中理论，分析国有企业产权多元化的影响：既能改善公司治理，也能为国有企业做大做强提供充足的资本来源，有利于我国在短期内打造一批具有国际竞争力的国有企业。最后探讨了国有企业产权多元化改革的难点。
货币政策、融资流动性与公司债信用价差
信用价差 货币政策 融资流动性 公司债
2018/6/21
非常规货币政策的频繁运用对债券市场存在较大冲击，会影响金融系统的稳定性。利用2010 ~ 2017年货币政策和公司债相关数据，实证分析了货币政策和融资流动性对公司债信用价差的影响机制。研究结果显示，广义货币供应量、公开市场净投放量等货币政策变量和融资流动性均会对公司债信用价差产生显著影响。进一步研究发现：广义货币供应量对公司债信用价差的主要影响机制是通过融资流动性来传导的；公开市场净投放不仅可以从...
碳信息披露与股权融资成本
碳信息披露 股权融资 资本结构 环境会计
2018/6/21
全球气候变暖问题一直备受关注，碳信息披露作为企业应对气候变化风险的重要方式，受到理论界和实务界的重视。为了考察碳信息披露与股权融资成本的关系，利用《CDP中国百强气候变化报告》涉及的样本，分别采用OJN模型和PEG模型来测算股权融资成本，结果发现企业的碳信息披露会降低股权融资成本，并且通过区分市场化水平高低、机构投资者是否持股、政府监管强度大小来进一步分析，得出市场化水平高、有机构投资者持股、政府...
混合所有制企业股权资本成本变动研究
股权资本成本 混合所有制 估算模型 变动趋势
2018/6/21
混合所有制改革是国企的主要发展方向，降低资本成本则是国企混合所有制改革的目标之一，其中，股权资本成本的变化与企业股权结构联系紧密。针对混合所有制企业，运用CAPM模型和GORDON模型分别估算企业2012 ~ 2016年间的股权资本成本，并与同期普通股获利率相比较，检验模型的适用性；然后对股权资本成本进行趋势分析，并探究不同股权性质下的混合所有制企业股权资本成本变动特征。研究表明：国有企业经过“混...
研发投入高增长没有提升全要素生产率吗——来自中国制造业分行业的经验证据
研发资本 研发人员 制造业生产率 行业异质性
2018/5/17
运用DEA-Malmquist生产率指数法测算入世以来我国制造业TFP增长率，从行业异质性视角考察研发资本和研发人员对提升制造业生产率的有效性。结果表明，整体上研发投入与制造业生产率关系不显著，样本期内生产率增长源于产权结构变迁和外商投资。进一步研究发现：研发投入与生产率的关系存在行业异质性，研发资本对高技术产业生产率具有正效应，对低技术产业具有负效应；研发人员对低非国有化行业生产率效应显著为正，...
依据“股权融资渠道”理论、“迎合渠道”理论以及卖空机制的治理效应，提出了放松卖空管制对于企业非效率投资的影响的几种假设。基于我国非金融类上市公司2008 ~ 2015年的数据，借鉴Richardson（2006）的模型对我国企业的非效率投资行为进行度量，并对相关变量进行描述性统计分析。在此基础上，构建双重差分模型验证假设并利用PSM方法进行稳健性检验，得出卖空机制会加剧企业投资不足但对企业投资过度...
由A公司“摘星脱帽”引发的思考
资产重组 ST制度 盈余管理 大股东支持
2018/5/9
对某连续两年亏损的化工生产企业的利润构成及其提升利润的方式进行分析，结果发现，A公司利用“剥亏损，入盈利”的方式进行盈余管理，此方法一方面改变了公司合并范围，另一方面为公司确认了高额投资收益，两者结合确保了公司的持续盈利，为公司顺利“摘星脱帽”提供了保障。进一步分析发现，ST制度下的保壳动机是引发公司盈余管理的直接原因，而大股东支持和地方政府干预则为公司一系列资产重组的顺利完成保驾护航。
是否采用债务融资取决于ROA还是ROIC
债务融资 ROA ROIC ROE
2018/5/9
债务融资是企业比较青睐的融资方式，但是企业最终是否选择债务融资取决于经营活动的获利能力。大部分会计教材采用ROA指标对经营活动的获利能力进行衡量，也有部分教材采用ROIC指标。研究发现，采用ROA指标进行决策会出现结论矛盾甚至错误的结果，因此进一步推导发现企业经营活动的获利能力不仅包括ROA，还包括由经营活动驱动的经营性负债对企业的贡献，即经营活动获利能力应该采用ROIC指标衡量，最终得出企业是否...
基于改进GRA法构建P2P网贷平台风险评价体系
P2P网贷 指标体系 熵值法-CRITIC 改进的灰色关联度
2018/5/30
自2014年起，拥有“互联网金融代言人”之称的P2P网贷平台发展迅猛。同时，由于市场进入标准和监管准则的不完善，P2P网贷平台经过两年的快速发展后风险凸显。为防范P2P网贷平台风险，设计了P2P网贷平台风险评价指标体系，采用熵值法-CRITIC双重客观赋权法确定指标权重，通过GRA法的改进方法综合评价P2P网贷平台风险。
以我国沪深两市软件开发行业2013 ~ 2015年300个完整披露研发支出信息的上市公司数据为研究样本，对研发支出资本化程度与盈余管理之间的关系进行实证研究发现：上市公司对研发支出的资本化程度受到报酬契约动机、资本市场动机（再融资和扭亏）的显著影响，同时还要考虑到财务风险和经营风险，兼顾权益投资人与债权投资人的利益要求。
“僵尸企业”预警框架构建
僵尸企业 财务困境 预警模型 预警框架
2018/5/30
“僵尸企业”是经济运行的“毒瘤”，“僵尸企业”应如何处置更是牵一发动全身的关键环节，对于学界而言，为处置“僵尸企业”的实践工作提供正确、符合国情的理论指导成为亟待解决的命题。“僵尸企业”预警研究以财务困境预警模型为出发点，结合国内“僵尸企业”研究现状，基于经济学、社会学、数学等多种视角和理论，探索性地构建“僵尸企业”的预警框架。同时提出“僵尸企业”预警模型应从内外两个视角展开，模型判定结果应当突破...
EVA企业价值评估体系及其应用——以华为公司为例
企业价值 经济增加值 价值评估 华为公司
2018/7/11
基于EVA的企业价值评估方法全面考虑了企业股权资本和债务资本的使用成本。以华为公司为例，应用基于EVA的企业价值评估体系对华为公司进行企业价值评估，发现其适用三阶段增长模型，2012 ~ 2016年华为公司的EVA增长率逐年递增，且处于较高水平。但在该体系中，EVA的计算具有存在一定的主观性，且受报表信息真实性的影响较大。