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流动性、流动性风险与基金业绩——基于我国开放式基金的实证研究
流动性 流动性风险 基金业绩
2015/7/27
本文构建了我国资本市场的流动性因子,从基金持有资产的角度度量基金的流动性及其风险,分别考察二者对业绩的影响,并在控制某些基金特征之后,从流动性效应、持续性等方面研究了二者对于业绩的综合影响。实证结果显示,流动性beta是一个有效的流动性风险测度,基金业绩中存在流动性溢价和流动性风险溢价,表明基金的流动性和流动性风险不仅可以预测业绩,还可用于识别基金经理是否具有主动管理能力,从而为投资者决策提供了有...
本文研究了日收益率之下开放式基金的业绩评价和检验问题，提出了改进的条件自回归expectile（CARE）模型并应用到基金业绩评价的问题研究中。首先运用非对称最小二乘法（ALS）对动态的CARE模型进行半参数估计，得到样本基金收益率序列的VaR值和ES值。其次，使用计算结果对样本基金的日收益率进行风险调整，得到基于VaR和ES修正的Sharpe比率。最后，在实证研究中，本文使用传统的Sharpe比...
基于状态空间模型的动态基金业绩评价研究
共同基金 业绩评价 时变系数 状态空间模型(SSM模型) Particle EM算法
2014/1/13
本文在基金整体业绩评价研究领域对以往经典基金业绩评价指标詹森alpha指数以及基金资产投资的系统风险指标beta的估计方法进行了修正和改良。以往的詹森指数和beta值的估计是将其视为常系数，然而实际中基金的詹森指数和系统风险beta具备时变性。在对常系数下詹森alpha和系统风险beta值的分解式中，本文证明了传统估计值由詹森alpha和系统风险beta的期望值与一系列协方差项组成。随后本文构建了...